Недавнее ралли фунт стерлингов, наблюдавшееся в июле, может оказаться временным явлением. Аналитики Rabobank представили обновленный прогноз, согласно которому перспективы британской валюты в долгосрочной перспективе выглядят все более «медвежьими». Банк ожидает постепенного укрепления пары EUR/GBP, что фактически означает откат фунта к весенним минимумам.
Траектория курса: от 0,85 к 0,89Согласно расчетам Rabobank, динамика пары EUR/GBP будет демонстрировать восходящий тренд в течение ближайшего года:
Через 1 месяц: 0,85Через 3 месяца: 0,87Через 6 месяцев: 0,88Через 9 и 12 месяцев: 0,89Целевой уровень 0,87, заложенный в прогноз на трехмесячный период, станет важным индикатором: его достижение будет означать, что фунт стерлингов полностью нивелирует успехи, достигнутые в июле, вернувшись к значениям весны текущего года.
Краткосрочная волатильность: борьба за минимумыНесмотря на общий пессимистичный настрой, эксперты Rabobank подчеркивают, что движение курса в ближайшее время вряд ли будет линейным. Фунт сохраняет потенциал для сопротивления.
Ключевыми факторами, которые могут удержать пару EUR/GBP вблизи отметки 0,85 и спровоцировать повторное тестирование июльских минимумов, являются:
Позиция Банка Англии: Раскол в голосах членов комитета по денежно-кредитной политике относительно дальнейшего ужесточения ставок.Инфляционные риски: Любые признаки возобновления инфляционного давления могут заставить регулятора действовать жестче.Бюджетная дисциплина: Убедительные доказательства того, что правительство готово придерживаться строгой финансовой политики.Главный вызов для правительства: дисциплина против сплоченностиОсновная идея Rabobank заключается в том, что судьба фунта стерлингов сейчас находится в руках британского правительства. Рынки внимательно следят за тем, сможет ли кабинет министров продемонстрировать финансовую осмотрительность, не жертвуя при этом политической стабильностью.
Особое внимание аналитики уделяют действиям правительства в контексте реформы системы социального обеспечения. «Если правительству удастся продемонстрировать финансовую дисциплину, сохранив при этом единство внутри Лейбористской партии, перспективы для фунта стерлингов станут значительно более позитивными», — отмечают в банке.
Однако эксперты предупреждают: достичь баланса между жесткой экономией и сохранением политического консенсуса крайне сложно. Любые признаки снижения экономической активности в Великобритании, а также возобновление конфликтов вокруг сокращения социальных выплат или бюджетных дыр станут мощными драйверами для роста пары EUR/GBP.
Согласно последнему опросу UK Research, посвященному валютным курсам, ведущие мировые финансовые институты в подавляющем большинстве ожидают ослабления пары доллар США/канадский доллар (USD/CAD) в среднесрочной перспективе. Консенсус-прогноз указывает на то, что в ближайшие 12–24 месяца канадская валюта будет укрепляться по отношению к своему американскому визави.
Медвежий консенсус по USD/CAD
Результаты опроса демонстрируют явный перевес в сторону «медвежьих» настроений по паре. Крупнейшие игроки рынка, включая RBC Capital Markets, Scotiabank, Goldman Sachs, Credit Agricole, Westpac и BBVA, сходятся во мнении, что пара USD/CAD будет постепенно снижаться. Их прогнозы указывают на достижение отметки 1,30 к 2027 году.
Этот прогноз поддерживают и другие влиятельные банки. Bank of America, TD Economics и UBS также ожидают постепенного снижения курса с текущих уровней, хотя их конкретные целевые показатели могут незначительно отличаться.
Такой широкий консенсус среди гигантов финансовой индустрии является сильным сигналом для рынка. Основными факторами, вероятно, выступают ожидания смягчения монетарной политики Федеральной резервной системы США, устойчивые цены на сырьевые товары (в частности, на нефть, ключевой экспортный продукт Канады) и потенциально более сильные экономические показатели Канады в будущем.
Немногочисленные «быки» по доллару США
Несмотря на доминирующую тенденцию, некоторые аналитики сохраняют оптимизм в отношении доллара США. Citi, Danske Bank и Rabobank выделяются из общего ряда, прогнозируя, что пара USD/CAD удержится в диапазоне 1,38–1,40.
Их позиция, вероятно, основана на ожиданиях сохранения устойчивости американской экономики и статуса доллара США как главной резервной валюты и «тихой гавани» в периоды глобальной неопределенности. Эти банки предполагают, что процентные ставки в США могут оставаться высокими дольше, чем ожидает рынок, что будет поддерживать курс доллара.
Вывод: канадский доллар имеет все шансы на рост
Несмотря на наличие альтернативных мнений, общий итог опроса UK Research однозначен: большинство экспертов склоняется к укреплению канадского доллара. Снижение пары USD/CAD с текущих уровней выглядит наиболее вероятным сценарием на ближайшие два года.
Инвесторам и участникам рынка следует внимательно следить за действиями центральных банков, динамикой цен на энергоносители и макроэкономическими данными из обеих стран, поскольку именно эти факторы будут определять траекторию движения одной из самых популярных валютных пар в мире.
Канадский имперский коммерческий банк (CIBC) представил свой долгосрочный прогноз по основной валютной паре EUR/USD, ожидая ее значительного роста до отметки 1,19 к концу 2026 года. Ключевым фактором этого прогноза является ожидаемое ослабление доллара США, вызванное снижением доходности американских государственных облигаций.
Основные драйверы прогноза1. Расхождение в монетарной политике ФРС и ЕЦБ
Центральным элементом анализа CIBC является разница в подходах Федеральной резервной системы США (ФРС) и Европейского центрального банка (ЕЦБ) к денежно-кредитной политике.
Позиция ФРС: Банк не ожидает, что ФРС пойдет на дальнейшее повышение процентных ставок. Более того, CIBC по-прежнему прогнозирует два снижения ставок до конца текущего года. Такой шаг, направленный на стимулирование экономики, неизбежно приведет к снижению доходности американских облигаций, что сделает доллар менее привлекательным для инвесторов, ищущих высокую доходность.Позиция ЕЦБ: В то же время, по мнению аналитиков CIBC, ЕЦБ проявит большую решимость в борьбе с инфляцией. Ожидается, что европейский регулятор будет с большей готовностью повышать процентные ставки для сдерживания инфляционных последствий второго порядка. Увеличение ставок в еврозоне повысит привлекательность европейских активов и, соответственно, укрепит евро.Таким образом, формируется фундаментальная основа для роста пары EUR/USD: смягчение политики в США и ужесточение в Европе.
2. Переоцененность доллара и экономические реалии
CIBC отмечает, что на текущих уровнях американская валюта выглядит переоцененной. Аналитики банка считают, что уже наблюдаемые экономические тенденции подтвердят их ожидания: доходность будет смещаться в пользу европейских валют в течение этого года. Это означает, что экономические данные из еврозоны будут все больше поддерживать евро, в то время как американская статистика может указывать на необходимость смягчения политики ФРС.
Геополитический фактор: неопределенность на Ближнем ВостокеСитуация на Ближнем Востоке остается важным фактором риска, способным внести коррективы в любой прогноз. Крайне неопределенная обстановка, особенно в районе Ормузского пролива — ключевой артерии для мировых поставок нефти, — держит рынки в напряжении.
Сценарий эскалации: CIBC признает, что в случае серьезного ухудшения ситуации, например, в Иране, доллар США может временно укрепиться. В периоды глобальной нестабильности инвесторы традиционно ищут убежище в безопасных активах, и доллар исторически играет эту роль.Базовый сценарий: Однако, несмотря на этот риск, основной прогноз банка строится на том, что фундаментальные экономические факторы в конечном итоге перевесят геополитическую премию за безопасность. Банк считает, что текущая напряженность, хотя и значительна, не приведет к устойчивому росту доллара, если не произойдет существенной эскалации, которая нарушит глобальные экономические связи в долгосрочной перспективе.Выводы и перспективыПрогноз CIBC рисует картину постепенного укрепления евро по отношению к доллару в течение следующих двух лет. Ожидаемое расхождение в монетарной политике между ФРС и ЕЦБ, наряду с переоцененностью американской валюты и потенциальным улучшением экономических перспектив в еврозоне, создает благоприятные условия для роста пары EUR/USD. Геополитические риски на Ближнем Востоке остаются фактором неопределенности, но, по мнению CIBC, они вряд ли смогут кардинально изменить долгосрочный тренд, если не перерастут в полномасштабный кризис. Инвесторам следует внимательно следить за динамикой доходности облигаций, заявлениями центральных банков и развитием событий на Ближнем Востоке, чтобы оценить реализацию данного прогноза.
Аналитики Bank of America (BoA) представили свой взгляд на перспективы японской иены (JPY) и британского фунта (GBP), отмечая уязвимость обеих валют на фоне высокой волатильности на рынках, роста цен на энергоносители и политических рисков.
Иена: Ограниченное ослабление и риски валютных интервенцийПо мнению экспертов BoA, потенциал для дальнейшего ослабления японской иены по отношению к сырьевым валютам, таким как австралийский доллар (AUD), в настоящее время остается ограниченным. Главным сдерживающим фактором выступает высокая волатильность на валютных рынках, которая заставляет инвесторов проявлять осторожность.
Однако в банке предупреждают, что ситуация может быстро измениться. Снижение рыночной волатильности в сочетании с продолжающимся ростом цен на нефть способно значительно усилить риски для иены, открыв путь для ее дальнейшего снижения.
В качестве предпочтительной торговой стратегии Bank of America выделяет пару AUD/JPY. Аналитики считают ее более привлекательной, чем популярную пару USD/JPY. Основная причина — высокий риск валютных интервенций со стороны японских властей. По мнению BoA, уровень ¥157 за доллар является критической отметкой, на которой продажа японской валюты (то есть покупка USD/JPY) становится менее выгодной из-за вероятного вмешательства Банка Японии для поддержки национального курса.
Фунт: Уязвимость перед ростом доллара и внутренними проблемамиБританский фунт стерлингов (GBP), несмотря на относительную устойчивость в последнее время, в краткосрочной перспективе столкнется с усилением давления со стороны продавцов. Bank of America прогнозирует падение курса до отметки 1,30 по отношению к доллару США. Этот негативный прогноз основан на сочетании двух ключевых факторов: общей уязвимости фунта и ожидаемого укрепления доллара.
Ситуация на британском рынке облигаций вызывает у аналитиков серьезную обеспокоенность. Значительные потери, приведшие к росту доходности 10-летних государственных облигаций до уровней, близких к 18-летним максимумам, усиливают тревогу по поводу устойчивости налогово-бюджетной политики Великобритании. Этот фактор, по мнению BoA, делает фунт еще более уязвимым.
Дополнительное давление на британскую валюту окажут и политические события. В преддверии майских местных выборов неопределенность будет нарастать, особенно на фоне рисков для позиций премьер-министра Кира Стармера.
Доллар США как главный бенефициарНа фоне проблем в Японии и Великобритании, Bank of America ожидает, что доллар США продолжит укрепляться на мировых рынках. Основными драйверами роста американской валюты станут затянувшийся конфликт на Ближнем Востоке и связанный с ним рост цен на энергоносители, которые традиционно повышают спрос на доллар как на актив-убежище.
В условиях повышенной неопределенности на мировых рынках, пара AUD/USD сталкивается с рядом вызовов в краткосрочной перспективе. Однако, несмотря на текущие трудности, аналитики ING прогнозируют значительное укрепление австралийского доллара к концу 2026 года.
Краткосрочные препятствия: Нестабильность и риск коррекции
По мнению экспертов ING, в ближайшем будущем пара AUD/USD будет испытывать трудности с укреплением. Основными факторами, сдерживающими рост, являются:
Нестабильное отношение к риску: Глобальная геополитическая напряженность, в частности, ситуация на Ближнем Востоке, вызывает у инвесторов нежелание принимать на себя риски. В такие периоды инвесторы склонны переводить свои средства в более безопасные активы, что негативно сказывается на валютах, считающихся более рискованными, таких как австралийский доллар.Риск коррекционного отката: ING отмечает, что крупные длинные позиции по австралийскому доллару могут стать источником повышенного риска. Если настроения на рынке изменятся, или появятся новые негативные факторы, это может спровоцировать резкий откат, когда трейдеры начнут массово закрывать свои позиции, продавая австралийский доллар.Потенциальное снижение до 0,70: Учитывая вышеупомянутые факторы, банк прогнозирует, что пара AUD/USD может опуститься до уровня 0,70. Это снижение будет обусловлено как напряженностью на Ближнем Востоке, так и общим снижением аппетита к риску среди инвесторов.Среднесрочные перспективы: Фундаментальные факторы и ослабление доллара США
Несмотря на краткосрочные трудности, ING сохраняет оптимистичный взгляд на долгосрочные перспективы пары AUD/USD. Банк выделяет ряд факторов, которые будут способствовать укреплению австралийского доллара в среднесрочной перспективе:
Высокие процентные ставки: Австралия, как ожидается, будет поддерживать относительно высокие процентные ставки. Это делает австралийский доллар более привлекательным для инвесторов, ищущих более высокую доходность по своим вложениям.Устойчивые фундаментальные показатели: Фундаментальные показатели австралийской экономики, по мнению ING, останутся устойчивыми. Это может включать в себя сильный экспорт, стабильный внутренний спрос и благоприятную фискальную политику.Ослабление доллара США: ING также ожидает, что американская валюта может понести значительные потери. Это может быть связано с различными факторами, такими как изменение политики Федеральной резервной системы, замедление роста американской экономики или увеличение государственного долга США. Ослабление доллара США, в свою очередь, окажет поддержку курсу AUD/USD.Долгосрочный прогноз: Укрепление до 0,74 к концу 2026 года
Исходя из совокупности этих факторов, ING прогнозирует, что к концу 2026 года пара AUD/USD укрепится до уровня 0,74. Этот прогноз отражает уверенность банка в способности австралийского доллара преодолеть краткосрочные трудности и воспользоваться благоприятными среднесрочными и долгосрочными тенденциями.
Вывод:
Инвесторам, следящим за парой AUD/USD, следует учитывать как краткосрочные риски, связанные с геополитической неопределенностью и настроениями на рынке, так и долгосрочные перспективы, основанные на сильных фундаментальных показателях Австралии и потенциальном ослаблении доллара США. Прогноз ING указывает на возможность временного снижения, но с последующим значительным укреплением австралийского доллара в среднесрочной и долгосрочной перспективе.
