Канадский имперский коммерческий банк (CIBC) представил свой долгосрочный прогноз по основной валютной паре EUR/USD, ожидая ее значительного роста до отметки 1,19 к концу 2026 года. Ключевым фактором этого прогноза является ожидаемое ослабление доллара США, вызванное снижением доходности американских государственных облигаций.
Основные драйверы прогноза1. Расхождение в монетарной политике ФРС и ЕЦБ
Центральным элементом анализа CIBC является разница в подходах Федеральной резервной системы США (ФРС) и Европейского центрального банка (ЕЦБ) к денежно-кредитной политике.
Позиция ФРС: Банк не ожидает, что ФРС пойдет на дальнейшее повышение процентных ставок. Более того, CIBC по-прежнему прогнозирует два снижения ставок до конца текущего года. Такой шаг, направленный на стимулирование экономики, неизбежно приведет к снижению доходности американских облигаций, что сделает доллар менее привлекательным для инвесторов, ищущих высокую доходность.Позиция ЕЦБ: В то же время, по мнению аналитиков CIBC, ЕЦБ проявит большую решимость в борьбе с инфляцией. Ожидается, что европейский регулятор будет с большей готовностью повышать процентные ставки для сдерживания инфляционных последствий второго порядка. Увеличение ставок в еврозоне повысит привлекательность европейских активов и, соответственно, укрепит евро.Таким образом, формируется фундаментальная основа для роста пары EUR/USD: смягчение политики в США и ужесточение в Европе.
2. Переоцененность доллара и экономические реалии
CIBC отмечает, что на текущих уровнях американская валюта выглядит переоцененной. Аналитики банка считают, что уже наблюдаемые экономические тенденции подтвердят их ожидания: доходность будет смещаться в пользу европейских валют в течение этого года. Это означает, что экономические данные из еврозоны будут все больше поддерживать евро, в то время как американская статистика может указывать на необходимость смягчения политики ФРС.
Геополитический фактор: неопределенность на Ближнем ВостокеСитуация на Ближнем Востоке остается важным фактором риска, способным внести коррективы в любой прогноз. Крайне неопределенная обстановка, особенно в районе Ормузского пролива — ключевой артерии для мировых поставок нефти, — держит рынки в напряжении.
Сценарий эскалации: CIBC признает, что в случае серьезного ухудшения ситуации, например, в Иране, доллар США может временно укрепиться. В периоды глобальной нестабильности инвесторы традиционно ищут убежище в безопасных активах, и доллар исторически играет эту роль.Базовый сценарий: Однако, несмотря на этот риск, основной прогноз банка строится на том, что фундаментальные экономические факторы в конечном итоге перевесят геополитическую премию за безопасность. Банк считает, что текущая напряженность, хотя и значительна, не приведет к устойчивому росту доллара, если не произойдет существенной эскалации, которая нарушит глобальные экономические связи в долгосрочной перспективе.Выводы и перспективыПрогноз CIBC рисует картину постепенного укрепления евро по отношению к доллару в течение следующих двух лет. Ожидаемое расхождение в монетарной политике между ФРС и ЕЦБ, наряду с переоцененностью американской валюты и потенциальным улучшением экономических перспектив в еврозоне, создает благоприятные условия для роста пары EUR/USD. Геополитические риски на Ближнем Востоке остаются фактором неопределенности, но, по мнению CIBC, они вряд ли смогут кардинально изменить долгосрочный тренд, если не перерастут в полномасштабный кризис. Инвесторам следует внимательно следить за динамикой доходности облигаций, заявлениями центральных банков и развитием событий на Ближнем Востоке, чтобы оценить реализацию данного прогноза.
Аналитики Bank of America (BoA) представили свой взгляд на перспективы японской иены (JPY) и британского фунта (GBP), отмечая уязвимость обеих валют на фоне высокой волатильности на рынках, роста цен на энергоносители и политических рисков.
Иена: Ограниченное ослабление и риски валютных интервенцийПо мнению экспертов BoA, потенциал для дальнейшего ослабления японской иены по отношению к сырьевым валютам, таким как австралийский доллар (AUD), в настоящее время остается ограниченным. Главным сдерживающим фактором выступает высокая волатильность на валютных рынках, которая заставляет инвесторов проявлять осторожность.
Однако в банке предупреждают, что ситуация может быстро измениться. Снижение рыночной волатильности в сочетании с продолжающимся ростом цен на нефть способно значительно усилить риски для иены, открыв путь для ее дальнейшего снижения.
В качестве предпочтительной торговой стратегии Bank of America выделяет пару AUD/JPY. Аналитики считают ее более привлекательной, чем популярную пару USD/JPY. Основная причина — высокий риск валютных интервенций со стороны японских властей. По мнению BoA, уровень ¥157 за доллар является критической отметкой, на которой продажа японской валюты (то есть покупка USD/JPY) становится менее выгодной из-за вероятного вмешательства Банка Японии для поддержки национального курса.
Фунт: Уязвимость перед ростом доллара и внутренними проблемамиБританский фунт стерлингов (GBP), несмотря на относительную устойчивость в последнее время, в краткосрочной перспективе столкнется с усилением давления со стороны продавцов. Bank of America прогнозирует падение курса до отметки 1,30 по отношению к доллару США. Этот негативный прогноз основан на сочетании двух ключевых факторов: общей уязвимости фунта и ожидаемого укрепления доллара.
Ситуация на британском рынке облигаций вызывает у аналитиков серьезную обеспокоенность. Значительные потери, приведшие к росту доходности 10-летних государственных облигаций до уровней, близких к 18-летним максимумам, усиливают тревогу по поводу устойчивости налогово-бюджетной политики Великобритании. Этот фактор, по мнению BoA, делает фунт еще более уязвимым.
Дополнительное давление на британскую валюту окажут и политические события. В преддверии майских местных выборов неопределенность будет нарастать, особенно на фоне рисков для позиций премьер-министра Кира Стармера.
Доллар США как главный бенефициарНа фоне проблем в Японии и Великобритании, Bank of America ожидает, что доллар США продолжит укрепляться на мировых рынках. Основными драйверами роста американской валюты станут затянувшийся конфликт на Ближнем Востоке и связанный с ним рост цен на энергоносители, которые традиционно повышают спрос на доллар как на актив-убежище.
В условиях повышенной неопределенности на мировых рынках, пара AUD/USD сталкивается с рядом вызовов в краткосрочной перспективе. Однако, несмотря на текущие трудности, аналитики ING прогнозируют значительное укрепление австралийского доллара к концу 2026 года.
Краткосрочные препятствия: Нестабильность и риск коррекции
По мнению экспертов ING, в ближайшем будущем пара AUD/USD будет испытывать трудности с укреплением. Основными факторами, сдерживающими рост, являются:
Нестабильное отношение к риску: Глобальная геополитическая напряженность, в частности, ситуация на Ближнем Востоке, вызывает у инвесторов нежелание принимать на себя риски. В такие периоды инвесторы склонны переводить свои средства в более безопасные активы, что негативно сказывается на валютах, считающихся более рискованными, таких как австралийский доллар.Риск коррекционного отката: ING отмечает, что крупные длинные позиции по австралийскому доллару могут стать источником повышенного риска. Если настроения на рынке изменятся, или появятся новые негативные факторы, это может спровоцировать резкий откат, когда трейдеры начнут массово закрывать свои позиции, продавая австралийский доллар.Потенциальное снижение до 0,70: Учитывая вышеупомянутые факторы, банк прогнозирует, что пара AUD/USD может опуститься до уровня 0,70. Это снижение будет обусловлено как напряженностью на Ближнем Востоке, так и общим снижением аппетита к риску среди инвесторов.Среднесрочные перспективы: Фундаментальные факторы и ослабление доллара США
Несмотря на краткосрочные трудности, ING сохраняет оптимистичный взгляд на долгосрочные перспективы пары AUD/USD. Банк выделяет ряд факторов, которые будут способствовать укреплению австралийского доллара в среднесрочной перспективе:
Высокие процентные ставки: Австралия, как ожидается, будет поддерживать относительно высокие процентные ставки. Это делает австралийский доллар более привлекательным для инвесторов, ищущих более высокую доходность по своим вложениям.Устойчивые фундаментальные показатели: Фундаментальные показатели австралийской экономики, по мнению ING, останутся устойчивыми. Это может включать в себя сильный экспорт, стабильный внутренний спрос и благоприятную фискальную политику.Ослабление доллара США: ING также ожидает, что американская валюта может понести значительные потери. Это может быть связано с различными факторами, такими как изменение политики Федеральной резервной системы, замедление роста американской экономики или увеличение государственного долга США. Ослабление доллара США, в свою очередь, окажет поддержку курсу AUD/USD.Долгосрочный прогноз: Укрепление до 0,74 к концу 2026 года
Исходя из совокупности этих факторов, ING прогнозирует, что к концу 2026 года пара AUD/USD укрепится до уровня 0,74. Этот прогноз отражает уверенность банка в способности австралийского доллара преодолеть краткосрочные трудности и воспользоваться благоприятными среднесрочными и долгосрочными тенденциями.
Вывод:
Инвесторам, следящим за парой AUD/USD, следует учитывать как краткосрочные риски, связанные с геополитической неопределенностью и настроениями на рынке, так и долгосрочные перспективы, основанные на сильных фундаментальных показателях Австралии и потенциальном ослаблении доллара США. Прогноз ING указывает на возможность временного снижения, но с последующим значительным укреплением австралийского доллара в среднесрочной и долгосрочной перспективе.
Финансовые рынки постоянно находятся в движении, и трейдеры внимательно следят за уровнями, которые могут сигнализировать о смене тренда или продолжении текущей динамики. В паре доллар-иена (USD/JPY) одним из таких критически важных уровней, по мнению Мэтта Симпсона, старшего аналитика рынка из StoneX, является отметка 158.00.
Симпсон подчеркивает, что текущая ситуация на рынке доллар-иены характеризуется тонкой гранью между продолжением восходящего движения и потенциальным разворотом. Именно уровень 158.00 выступает в роли этого решающего рубежа.
Технический анализ подтверждает значимость уровня 158.00. По словам Симпсона, часовой технический график пары демонстрирует сильный бычий тренд. Этот тренд поддерживается двумя ключевыми индикаторами: 50-часовой и 20-часовой экспоненциальными скользящими средними (EMA). Их расположение и направление указывают на преобладание покупательского давления.
Что это означает для трейдеров?
Мэтт Симпсон предполагает, что «быки» по доллару, то есть участники рынка, ожидающие роста курса доллара по отношению к иене, могут использовать текущую ситуацию для своих стратегий. Они могут попытаться купить на снижении (buy the dip), ориентируясь на минимум четверга, который составил 156.44 иены за доллар.
Цели «быков» ясны:
Прорыв выше 158.00: Это будет первым и самым важным сигналом для продолжения восходящего тренда.Рост до 159.00: После успешного преодоления 158.00, следующей целью может стать уровень 159.00.Достижение максимума в 159.45: Наиболее оптимистичный сценарий для «быков» предполагает достижение недавнего максимума на уровне 159.45 иены за доллар.Важность уровня 158.00 заключается в его роли как потенциального сопротивления или поддержки. Если доллар-иена сможет уверенно закрепиться выше 158.00, это может подтвердить силу бычьего тренда и открыть путь к дальнейшему росту. Однако, если пара не сможет преодолеть этот уровень и начнет снижаться, это может сигнализировать о начале коррекции или даже развороте тренда, что потребует от трейдеров пересмотра своих позиций.
В заключение, уровень 158.00 иены за доллар является ключевым ориентиром для участников рынка, торгующих парой USD/JPY. Его прохождение или отскок от него может определить дальнейшее направление движения валютной пары в ближайшей перспективе. Трейдерам следует внимательно следить за динамикой цены вблизи этого уровня и учитывать технические сигналы, чтобы принимать обоснованные торговые решения.
Британский фунт стерлингов в последние дни демонстрирует удивительную стойкость, удерживая позиции против евро, несмотря на глобальное снижение аппетита к риску и резкий рост цен на энергоносители. Однако ведущие финансовые аналитики из ING и Rabobank предупреждают, что это затишье может быть временным, а фундаментальные и политические факторы готовят почву для ослабления британской валюты.
ING: Коррекция позиций и неизбежное падениеАналитики голландского банка ING отмечают, что недавняя сила фунта во многом объясняется техническими факторами, а не фундаментальным улучшением экономических перспектив. По их мнению, стерлинг выиграл от масштабной корректировки позиций на рынке. Во время эскалации конфликта на Ближнем Востоке трейдеры активно закрывали короткие позиции по фунту (ставки на его падение) и одновременно открывали длинные позиции по евро.
«По мере устранения этого дисбаланса фунт, по нашим прогнозам, столкнется с более серьезными препятствиями», — говорится в отчете ING.
Несмотря на текущую стабильность, банк сохраняет медвежий прогноз. В ING считают, что фундаментальные факторы, такие как экономические вызовы и большое долговое бремя Великобритании, в конечном итоге возьмут верх. Аналитики ожидают, что пара GBP/EUR (фунт к евро) снизится как минимум до отметки 1,1360.
Rabobank: Политическая неопределенность как главный рискСхожей точки зрения придерживаются и в Rabobank, хотя их анализ в большей степени сфокусирован на политических рисках, нависших над Великобританией. Банк прогнозирует, что в перспективе от одного до трех месяцев курс EUR/GBP (евро к фунту) будет торговаться вблизи отметки 0,87, что также подразумевает ослабление стерлинга.
Ключевым фактором давления на фунт, по мнению Rabobank, может стать внутренняя политическая нестабильность. Аналитики предупреждают, что неудовлетворительные результаты Лейбористской партии на предстоящих выборах могут усилить давление на премьер-министра Риши Сунака и потенциально привести к смене руководства в Консервативной партии.
Такая политическая турбулентность вызывает беспокойство у инвесторов, особенно в контексте значительного государственного долга Великобритании. «Рынки могут остро отреагировать на любой сдвиг в сторону более экспансионистской фискальной политики», — отмечают в Rabobank. Любые намеки на увеличение государственных расходов без четких источников финансирования могут подорвать доверие к британской экономике и, как следствие, к ее валюте.
По этой причине банк прогнозирует, что во второй половине года пара EUR/GBP может продемонстрировать постепенный рост, поскольку политическая неопределенность будет оказывать все большее давление на фунт стерлингов.
ВыводХотя фунт стерлингов сумел выдержать недавние рыночные потрясения, консенсус среди аналитиков склоняется к тому, что его долгосрочные перспективы остаются под вопросом. Краткосрочная стабильность, вызванная технической коррекцией на рынке, маскирует более глубокие фундаментальные и политические риски.
С одной стороны, экономика Великобритании борется с последствиями высокой инфляции и растущей долговой нагрузкой. С другой — на горизонте маячит политическая неопределенность, связанная с предстоящими выборами и возможной сменой политического курса.
Инвесторы и трейдеры будут внимательно следить за макроэкономическими данными из Великобритании и политическими новостями. Если прогнозы ING и Rabobank оправдаются, текущие уровни фунта могут оказаться выгодной точкой для открытия коротких позиций в ожидании его дальнейшего ослабления против евро во второй половине года. Устойчивость фунта проходит серьезную проверку, и ближайшие месяцы покажут, было ли это временным укреплением или началом нового, более сложного периода для британской валюты.
